[록히드 마틴] 3분기 실적 발표

어제 저녁 늦게 (22/10/18) 록히드 마틴(Lockheed Martin, LMT)이 3분기 실적 발표를 했다.

인베스팅 닷컴에서 10월 25일 발표한다고 하여 느긋하게 있다가 어제 느닷없이 록히드가 +6%가량 솟구치길래

혹시 중국 시진핑 주석의 연임사에서 대만 통일을 위해 무력을 아끼지 않겠다고 한게 촉매가 된줄 알았는데, 실적이 촉매였던듯 하다. 

 

간략하게 아래 6개 정도만 살펴 보자면 

1. 매출

2. 영업이익

3. EPS(주당 순이익, Earning Per Share)

4. 주주 현금 상환

5. 분야별 매출/영업이익 현황

6. Backlog(밀린 일 금액)

근데, 사실 록히드 마틴 같이 큰 회사는 별로 볼게 없긴 하다. 만 그래도 이렇게 쉬운걸로 연습해둬야 진주도 찾을수 있겠지

 

1. 매출 

또이또이 하다. 전년(21년도)에 비해서 크게 차이 나지 않고(성장률 3.75%) 꾸준하다. 다만 작년에 17B$(4Q 21) 까지 올라갔던 매출이 22년도 들어서 코로나 생산라인 타격때문에 납기가 늦어지면서 16B$까지 내려왔었는데, 회복한것만 해도 장하다.

 

2. 영업이익

영업이익도 크게 변동은 없다만 22년 1,2 분기 악화되었던 매출이 회복되면서 영업이익도 많이 올라왔다.(1.6B$ -> 1.85B$)

 

3. EPS(주당 순이익, Earning Per Share)

주당 순이익은 요근래 격동의 시기를 거치고 있다. 원래 꾸준하게 주당 순이익이 나던 록히드였는데 

21년 3분기에는 'Non-cash pension settlement charge' 라는게 4.72$(EPS 기준) 이나 잡아먹던데 회사도 연금을 내나? 아니면 직원들에게 연금을 줄 비용을 잡아놓은건가? 아직 내용을 이해 못하고 있다.

22년 2분기에도 'Pension risk transfer' 라는게 있던데 연금을 왜 자꾸 내나 조만간 알아내야겠다.

쨌든 이런 pension 이벤트는 1회성이라 생각되고 pension 부분만 제외하면 

3Q 21 - 6.93$, 2Q 22 - 6.32$로 근처 분기 대비 크게 차이가 없이 꾸준한 실적이 나고 있다.

 

4.주주 현금 상환

사실 록히드는 이것 보고 들어가는 소위 할배주라고 불리는 안전한 주식이다.

본인도 잘 안사다가 작년부터는 국제 정세가 불안해서 만지작 거리는 중이다.

 

 *주식 현금 상환은 1) 주식 재구매와 2) 배당으로 나타난다. 배당은 이미 많은 사람들이 알듯이 분기마다 주당 현금을 주는 행위이고 주식 재구매는 회사가 시장에 풀린 주식을 사들여서 태워버림으로써 주주들의 주당 금액 가치가 올라갈수 있게 해주는 행위를 말한다. 유상증자와 반대되는 개념과 비슷하다. (어느정도 급격한 성장을 완료한 회사는 이런식으로 주주들에게 보상을 해준다.)

든든하다. 특히 올해 3분기까지의 상환액을 보면 FCF(Free Cash Flow), 들어온 현금이 적어도 많은 주식 재구매와 꾸준한 배당증액을 통해 주주친화적인 행보를 보이고 있다. 

배당은 19' - 2.2$, 20' - 2.4$, 21' - 2.6$, 22' - 2.8$, 23' - 3.0$로 10%가량씩 꾸준히 늘어나는 중이다. (24년에는 3.3$로 제발)

독특한 점은 주식 재구매 금액이 21년을 기준으로 많이 늘어났는데,

 

1) 21년,22년에 다른 회사(IT회사 - 구글 등)에 비해 높아지지 못하고 2020년 수준에 머물러서 주식이 싸다고 느낀건지

2) CEO가 바뀌어서 그런건지 (Jim Taclet 취임, 2020.06) 

 

쨌든 주주는 땡큐 하다. 그래도 전체 시총(112B$)에 비하면 막 엄청 급격한 변화는 보기 힘들지만(22년 기준 4.0B$, 년 4% 정도), 그것만 해도 어딘가, 배당(3%) + 주식 재구매(4%) 만 해도 든든하다.

 

*또한 올해는 4분기에 추가로 거액을 구매할 예정이란다. (4.0B$) 추가 4%를 기대해보자.

 

5. 분야별 매출/영업이익 현황

추가로 매출 및 영업이익을 좀 더 세분화해서 보자면 항공부분에서 코로나 영향으로 인해 F-35 납기가 늦어지면서 줄어든 매출이 전년대비 비슷하게 돌아온 것을 확인할 수 있다. 

러시아의 우크라이나 침략이 발생하면서 미사일 분야에서 매출이 크게 늘어났을줄 알았으나 현재까지는 특별한 매출 증가는 보이지 않는다.

 

6. BackLog(밀린 일)

BackLog 는 아직 매출로 안 잡혔으나 앞으로 해야할 일들 혹은 계약된 일들을 말하는데, 20년 까지 꾸준히 일이 늘어나다가 코로나 여파로 21년에는 소폭 줄어들었다. 그렇지만 22년 들어서 다시 증가하는 추세이며, 이를 봐도 아직 러시아의 우크라이나 침략으로 인해 특별히 추가 주문이 들어오거나 한것은 표시가 나지 않는것 같다.

 

7. 정리

FOMC가 금리 상승을 하면서 증시 전체가 내려갈것 같아 그나마 안전하게 붙들었던 록히드 마틴의 3분기 실적이 떠서 정리해보았다. 주요 내용으로는

1) 든든한 매출 및 실적(EPS 가이던스 부합)

2) 4분기 예고된 대량의 주식 매입 (~4.0B$, ~ 시가총액 대비 3~4%가량)

3) 아직까지 러시아의 우크라이나 침략으로 인한 매출/BackLog증가는 나타나지 않음

정도 되는것 같다.

 

*본 글은 개인의 분석이며, 주식을 구매하길 추천하는 글은 아닙니다.